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　　油市小蓝莓

　　不雅点小结 

　　中枢不雅点：中性 供应方面：内地近期锻真金不怕火增多，开工率小幅回落，但月底筹备重启装配较多，后期供应有增量预期。入口仍保管低位，伊朗甲醇装配当今重启4套但负荷不高，5月有极少发船，但举座偏低，6月入口仍保管低位，要点仍需慈祥地缘演变。

　　需求方面：传统下贱需求偏弱，传统需求淡季，近期甲醛、醋酸、MTBE等下贱开工率回落，且内地采购心扉显然降温。烯烃需求转弱，盛虹MTO装配月底有泊车筹备，其他几套MTO装配负荷不高，另据说言其他装配有泊车预期，慈祥内容遣散。

　　好意思伊地缘僵握，近期国际原油价钱赓续反弹，国内化工跟涨原油但受制于需求压制，国内化工相对原油偏弱。甲醇商场来看，主要矛盾在于入口照实，导致口岸握续去库，但传统需求淡季重迭烯烃需求转弱预期，压制甲醇价钱，短期预测甲醇仍宽幅颤动，逢低作念扩PP-3MA价差。

　　能源煤：中性 煤炭价钱近期反弹，煤炭旺季复旧偏强。

　　国内供应：偏空 国内开工率高位，近期部分装配锻真金不怕火开工率小幅回落，5月底重启筹备增多。

　　入口：偏多  伊朗甲醇装配部分重启，5月装船量仍偏低，6月入口预期低位，口岸保管去库预期。

　　下贱需求：偏空  传统需求开工率回落，阶段性旺季转淡；烯烃需求转弱，盛虹MTO装配筹备泊车锻真金不怕火。

　　上游利润：偏空  煤制甲醇利润高位，自然气制甲醇利润配置，焦炉气制甲醇利润回升。

　　MTO利润：中性 MTO利润近期配置，当今利润中性。

　　库存：偏多  口岸库存赓续去库，内地库存去库

　　国外供应低位

　　开工率小幅回落

为止5月14日当周，世界甲醇装配开工率76%，其中煤制甲醇装配开工率82.1%，焦炉气制甲醇装配开工率57.9%，自然气制甲醇装配开工率51.6%。

　　月底重启装配较多

月底重启装配较多。

　　国外开工率保管低位

国外甲醇开工率近期回升后再度回落，伊朗甲醇装配当今重启未几，Busher165万吨5月初重启，慈祥伊朗内容装船量变化。

　　煤炭价钱反弹

煤炭价钱近期进展坚挺，国际能源价钱偏强对煤炭价钱有复旧，且夏令旺季周边，电厂补库增多，但国内煤炭保供战略配景下，煤炭价钱预测握稳为主。

　　上游利润较好

煤炭价钱小幅反弹，内地甲醇价钱相对偏强，煤制甲醇装配利润进展较好。自然气制甲醇装配利润近期小幅回升，焦炉气制甲醇装配利润高位。为止5月19日，内蒙煤制利润474元/吨，西南自然气制利润250元/吨，凤凰体育(FHSports)官方网站河北焦炉气制利润920元/吨。

　　MTO减量预期

　　MTO利润尚可

为止5月14日MTO开工率81.1%，开工率变动不大，内地一套一体化烯烃装配泊车，本周初重启；外采甲醇制烯烃装配开工率77.4%，开工率握稳，慈祥斯尔邦MTO装配泊车遣散。

华东MTO装配利润近期尚可，主要烯烃价钱坚挺，丙烯价钱保管偏强，但甲醇价钱相对偏弱，MTO利润握续配置。

　　盛虹MTO装配筹备月底泊车锻真金不怕火

盛虹MTO装配筹备5月底锻真金不怕火，诚志后期有泊车筹备，中安息争本周重启。

　　传统下贱需求赓续走弱

传统下贱开工率赓续回落，刻下部分下贱需求淡季，甲醛、醋酸和MTBE等下贱开工率小幅回落。跟着末端需求转弱且甲醇价钱坚挺，传统下贱利润走低，刻下利润处于连年同时最低水平。

　　下贱采购心扉意愿不高

下贱采购量保管低位，一方面口岸廉价货衰败，另一方面内地传统下贱需求转淡，导致下贱需求转弱。短期预测下贱采购量仍偏低。

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　　内地订单保管低位

下贱订单进展回落，下贱需求淡季，内地订单进展偏弱。

　　4月出口大幅增多

国际价钱保管高位，甲醇表里价差仍在，国内出口有益润，慈祥内容出口成交。

4月国内甲醇出口17.3万吨。

　　赓续去库

　　口岸赓续去库

内地库存近期转为去库，主要由于内地锻真金不怕火增多且下贱刚需补库。

上周口岸库存75.22万吨，口岸可流畅库存24万吨，口岸库存赓续去库，本周公布的数据浮现口岸再度大幅去库，到港保管较少，预测口岸保管去库预期。

　　下贱原料库存去库

MTO样本企业库存大幅去库，沿海MTO企业补货较少，主要花消自有原料库存；传统下贱厂家原料库存回落，节前聚拢补库后假期时刻花消库存为主，且下贱需求转弱，导致企业主动补货意愿下落。

　　基差回落

　　基差颤动走弱，月差小幅反弹

口岸现货基差小幅回落，沿海MTO装配锻真金不怕火预期阶段性压制现货，但沿海赓续去库预期仍在，短期预测基差坚挺。

9-1月差回落伍反弹，举座保管颤动区间，传统需求转淡重迭近期MTO需求转弱预期，压制近端价钱，但口岸握续去库预期复旧近端，预测月差走弱有限，颤动为主。

　　PP/L-3MA反弹

PP-3MA价差近期走强，L-3MA基差走弱，强弱互异主要由于PP/PE互异导致的，PP进展更强，甲醇奴婢PP稍强，但PE相对偏弱。短期MTO需求减量预期下，对PP有复旧且压制甲醇价钱，预测价差赓续回升。

　　均衡表

　　甲醇月度均衡表

　　作家：汤剑林

　　从业经考证号：F03117796

　　走动运筹帷幄证号：Z0019347

　　磋议相关面容：tangjianlin@zjtfqh.com

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